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過去五年，台灣的房市經歷了一波景氣復甦的多頭榮景，市場處於持續性價量俱揚的格局。房屋交易量在06年達到近九年來新高，較01年成長逾七成；但近五年預售屋價格的平均年增率只有10%，中古屋價格的年增率更只有4%，相對於同時期我國GDP平均年成長僅4.8%來說，房價不算漲得太快，顯示這波房市多頭其實是步伐穩健。
呷緊弄破碗，選後急漲反嚇退購屋者
然而，在總統大選後，市場對新政府似乎有極大的期待，在選後立即進行的住宅需求調查中顯示，近六成的購屋者看好未來房價上漲；但七月再次調查後卻發現，近五成的購屋者開始看跌房價。市場快速變盤的主要原因是選後房價被快速拉抬，台北市預售屋平均開價在選後增加了5%，但整體經濟環境卻未「馬上轉好」；而選後開高價的現象使得買賣方對價格認知差異擴大，「呷緊弄破碗」嚇退了購屋者，加上利率上漲、實質薪資卻負成長等因素，致使投資客紛紛退場，今年第二季的需求調查顯示投資客比例降到14.3%，是五年來最低。整體來看，08年下半年市場處於濃厚的觀望氣氛中。
少了投資客，高價及投資型產品價格將快速向下修正
去年全台房屋交易量已經下滑到二年前的水準，今年預估交易量仍將是負成長，在投資需求退場的環境下，原來的投資客甚至轉變為賣方。雖然仍有建商天價標地以及百萬單價豪宅搶市，但若無經濟基本面的利多，只存在業者追逐價格的環境，房價將無法獲得有效的支撐。住展雜誌的市調資訊顯示今年928檔期光北台灣將有1,569億元的推案量，是過去五年次高，且房屋交易量的周轉率正逐步下降，07年已降至5.65%，預計08年可能會進一步降到5.33%，是過去五年新低，周轉率的衰退顯示現階段的市場風險已快速提高；區域內的高價產品以及投資型產品，例如創新高價的產品、套房、店面等，預料將首當其衝，價格向下修正的機率相當高；特別是台北縣市的套房在近三年內有大量的推案，多數將於今明二年交屋，極易出現價格破壞。因此，現階段的投資策略應慎選具有高租金報酬率為主，搭配具高流動性的典型產品，如市區地段的三到四房住宅為宜。
泡沫不是問題，購屋負擔過高與投報率急速壓縮才是關鍵
有學者在前一陣子提出台北市房價存在價格泡沫的警告，許多人認為有泡沫將使房價崩跌；但透過模型的計算，泡沫是長期存在，因此，有泡沫不一定會破。當前的問題在於房價的膨脹過於迅速，以及總體經濟衰退導致的信心不足；換句話說，高房價壓縮了投資報酬率，而目前的高房價並沒有所得或租金等基本面的支撐，自然人人對房價「居高思危」。過去的經驗告訴我們，泡沫的變大當然很重要，泡沫漲得太快也是一個重點，以現階段來看，二者兼具，自然值得提高警覺。
市場應會盤整到2009年底，所得增加房價才會續漲
在經建會今年八月發布景氣對策訊號轉為藍燈後，「短空」的格局已相當明確，我認為在總體經濟環境轉好之前，房地產市場將會進入一段盤整期。以當前推案量仍居高不下的狀況來看，這個盤整期應該至少會延續到2009年底，房價也會隨之向下盤整。市場雖然有自住需求支撐房價，但投資客才是房價推手，在所得未見成長、升息未見停歇的情況下，投資客很難回到房地產市場。
從價量的相對關係來看，台北市與新竹縣相對抗跌，是風險較低的地區，而今年的房屋交易量很有可能會下滑到40萬棟以下，也就是比2004年的交易量還低，若如此，我推測平均房價在近一年內應會回檔修正約10%，部份位於都會區外圍且供給量大的區域可能會修正達20%，回到2004-2005年間的房價平均水準。「救房市得先救經濟」，若所得增加，則至2009年底，我們應該可以看到有些具題材區域的房價領先反彈。投資者現階段若無法尋得具高租金投報率的產品，建議等到2009年下半年再伺機進場。
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